前言：本（běn）文适合（hé）初（chū）学者阅读，主要阐述了比特币有哪些属性适合作为价（jià）值（zhí）存储。本（běn）文认为比特币是+EV的投（tóu）资（zī），虽（suī）然风险（xiǎn）很高，但概率上是正（zhèng）向的。不过（guò），由于每个人（rén）的风险承受（shòu）能力和风险偏好都不同，本文不能作（zuò）为投资建议。每个人都应该根据自己的具体（tǐ）情况来做决策（cè），做（zuò）好研究，为自（zì）己的行为负责，才能增（zēng）长真正的投（tóu）资经验。本文作者是Brian Rast，由“蓝狐笔记”的“Lu”翻译（yì）。

虽然我把（bǎ）比特币和其他的投资方式进行比较，但（dàn）我从未（wèi）公开发表过自（zì）己的意见。因（yīn）为对比特（tè）币的意义、比（bǐ）特币的价（jià）值（zhí）或者是比特币的可投资性（xìng）的探讨势必会引起争论。现在网上（shàng）到处都是关于比特币的讨论，我希（xī）望能（néng）和那些关注我（wǒ）的人进行交流，写（xiě）这篇文（wén）章主要是为还不了解比特币或已经有所投资但了解不多（duō）的（de）人，给他们提供一（yī）个新的视角。

但是（shì）我不打算（suàn）深入阐（chǎn）述比特币技术方面的（de）问题——因为我对它们也（yě）没有深入的了解。对于它（tā）的运作原理，我有（yǒu）粗略的（de）了（le）解。但我相信，对（duì）于（yú）大多数人来说，投资比特币更（gèng）多的是一种经济活（huó）动，而不是一项技术分析活动。通常情况下，只有当你了解了自（zì）己投资的是什么，你才能做出投资决策，比（bǐ）特币也不（bú）例外。

尽管我个人看好比特币，但这篇文（wén）章（zhāng）并不（bú）构成（chéng）投资建议。首先，包括我自己在内（nèi），没有人知道将来会发生什么（me），尤其是像比特币这种复杂（zá）的东西，以及像当今世界这样复杂（zá）的经济环境，更加不容易对将来的趋势（shì）做（zuò）预判。其次（cì），每个人的财（cái）务（wù）状况和风险偏好都不同，适合（hé）一个人的操作（zuò）可能并不适合（hé）其他人。

做自（zì）己的研究，得出自己的结论。我（wǒ）不确定谁是比（bǐ）特币投资（zī）领（lǐng）域的专家，但如果有专家的（de）话，那也不是我。我只是一（yī）个有自己想法的人（rén），仅仅是想分（fèn）享（xiǎng）我的想法（fǎ），希望我能帮助到（dào）一些（xiē）人。

首先（xiān）我要讨论一下为什么说比特（tè）币是有价值的。对于不了解比特币（bì）的人（rén）来（lái）说，网上有很多不错的教程可以告诉你比特（tè）币（bì）的工作原理。我在这里就不深入讨（tǎo）论这个问题了。

通（tōng）过学习（xí）可（kě）以对比特币的工作原理有一个基（jī）本的了解。比特币的本质只是一个账（zhàng）本。它（tā）允许个人在账（zhàng）本上交易数字货币(比特币（bì）以（yǐ）及聪——比特（tè）币中最小的可分割单（dān）位)，而不需要（yào）任何（hé）受信任的第三方(比如银（yín）行、paypal、信用卡等)来对交易进行保证（zhèng）和实施操（cāo）作。

这点非常重要（yào），因为现在有了比特（tè）币，我（wǒ）们就不（bú）需要支（zhī）付费用给第三方(费用包括（kuò）结构性（xìng）业务成本、银（yín）行电汇费用、信用卡费用和利息等)。也不会受到第三（sān）方的潜在控制或（huò）审查。比特币本身安（ān）全性很高。盗窃行（háng）为的发生基（jī）本都是由于所有者的疏忽，以及他们（men）所使用（yòng）的公（gōng）司(如交易所)的不（bú）作为和对（duì）用户（hù）的（de）欺骗行为所引起的。

比特币的交易不可（kě）逆。如果交易发生错误，没有补（bǔ）救的（de）办法。这点降低（dī）了人们对（duì）比（bǐ）特（tè）币的信任度，尤其是对新（xīn）用户而（ér）言。但换个角（jiǎo）度（dù）思考，这也确（què）保了交易的安全性。

交易不会（huì）发生（shēng）逆转，所以（yǐ），当（dāng）比特币（bì）被发送出去的时候，如果（guǒ）没有另外一笔交易，比特币是（shì）没办法（fǎ）被退回的（de）。下面这张图展示了比特币从诞（dàn）生（shēng）到Murad Mahmudov的（de）比特币推文全面爆发之间的增长概况。

因（yīn）此，比特币是在去中心化、数字（zì）化、互联网货币方面的一种尝试。但比特币还没有（yǒu）实（shí）现（xiàn）它的真正用途，它还在（zài）路上。比特币普（pǔ）及受阻的（de）主要原（yuán）因是比特币目前的交易速度远不及VISA。

但是，比特币的（de）价值不在于今天，它不（bú）是货币的（de）替代品，它不会用来购买商品，即使将来有一天它（tā）可以被世界各地（dì）的人们用来日常购物。今天，美元、欧（ōu）元等常规（guī）法（fǎ）定（dìng）货币与（yǔ）信用卡以及其他金融工具结合使用，为购买行为提供了极大的便利，这些方式已经非常高效。

所以我完全可以（yǐ）理解有些人会有疑问，为什么还需要另一个互联（lián）网货币来（lái）买东（dōng）西。生活（huó）在富裕国家的人们有成功的法币体系，并不需要比特币支付。(但是有些国家的人（rén）完全不同，他们的国家经（jīng）济能力薄弱、无银行存款)。

我相信，比特币未（wèi）来的一个用途（tú）是，对（duì）于世界上没有（yǒu）银行（háng）服（fú）务的人们来说（shuō），它能（néng）成为一种更（gèng）好的（de）货（huò）币（bì）。他（tā）们可以（yǐ）通过手机、电脑等设备，连接自己的比特币银行，拥（yōng）有自（zì）己的比特币信用卡。这（zhè）一点（diǎn）在经济（jì）疲软和通（tōng）货膨胀（zhàng）的国家显得尤其（qí）重要。但比（bǐ）特（tè）币的（de）价值并不能只是作为法（fǎ）币的一种可替（tì）代（dài）品。

比特币最有价（jià）值地方体现在其编（biān）程的稀缺性，这种稀缺性是程序（xù）化的。比特（tè）币是有计划的通缩。矿工每10分钟左（zuǒ）右生成一个区块，矿工因（yīn）此而得到相应的比特币作为奖励，这就完成了一次“挖矿”。

矿工收到的奖励（lì）数量每4年会减少一半。这就意味着（zhe）比特币（bì）的通胀压力每4年就会减半一次，从数（shù）学上来讲，最终比特币（bì）会被挖（wā）完（wán）。目前大约已经有1800万个（gè）比特币，最终（zhōng）的总数（shù）是2100万。（蓝（lán）狐笔记：不是严格按照10分钟出块，只是大（dà）约这个时间（jiān）。此外，如果代币（bì）奖励减少甚至（zhì）没有之后，如何激励矿工继续提（tí）供安全也是需要（yào）考虑的问题。）

因（yīn）此，未来只（zhī）会再（zài）产生300多万枚比特（tè）币，大（dà）约是目（mù）前（qián）流通数量的（de）六分之一。此后（hòu），永远不会（huì）再产生（shēng）新的比特币。这与国家央行控制（zhì）的法（fǎ）定货币相比，意义非凡。

现在大家（jiā）都开始关注货币通胀和货币供（gòng）应产生的影（yǐng）响。我相（xiàng）信，银行大规模增加货币供应(如量化宽（kuān）松)，即使目前（qián）还没有造成明显的通（tōng）货膨胀，最终货币（bì）也会持续贬值。下面是过去30年全球货币的供应量变化（huà）图，第二张是比特币供应量的变化图。

第一张图（tú）表显（xiǎn）示，全世界范围内的法定货币供（gòng）应量呈指数增长。这种情（qíng）况可能还会持续下去（qù），也可能不会。但比特币的供应量是下（xià）降的（de）。这（zhè）就是程序化稀缺性（xìng）。根（gēn）据（jù）供给（gěi）曲线（xiàn），你觉得这两种货币中的哪一种（zhǒng）更保（bǎo）值?

如今的货（huò）币解决方案似乎是继续降低利率，继续（xù）印钞。过去10年，随着宽松的货（huò）币政（zhèng）策和（hé）信（xìn）贷政策，房地产和股票市场都出现了大幅增长。银行存款利息（xī）基（jī）本为零，债券收益率普遍为负，美元购买（mǎi）力下降。

当然（rán），对于（yú）技（jì）术不断提（tí）高的商品（pǐn）——美（měi）元的（de）购买（mǎi）力是已经提高了很多(比如电视（shì）变得更好、更便宜)。但是当你把技（jì）术进（jìn）步因素排除，我（wǒ）相信你一定（dìng）还（hái）是能感受到通货膨胀(比如全（quán）世（shì）界的汽油价格、胰岛素价格等等（děng）)。这（zhè）也是为什么普（pǔ）通美国人在苦苦挣扎的原因。（蓝狐笔记：这也说明（míng）技术进步带（dài）来的生产力提（tí）升（shēng）是（shì）抵抗通胀的最好方法（fǎ）之一。）

在这样的（de）环境下，那些具有（yǒu）储（chǔ）存价值和稀缺性的资产将更能突显出其内在价值。比特币最重（chóng）要的用途是作为价值储存的一种（zhǒng）方式，因为其确定（dìng）的、小规模的通（tōng）胀政策——即程序（xù）化的稀缺性（xìng）。

从这个方面来看（kàn），比特币和黄（huáng）金很像。黄金是（shì）人们普遍接（jiē）受（shòu）的有价值的稀缺资产。黄金已经存在了几（jǐ）千年，而比特币诞（dàn）生才10来年，还没有这样的历史记录。黄金可用作各种工业（yè）原料和（hé）制作珠宝，而比（bǐ）特币在实际生（shēng）活中却派不（bú）上什么（me）用场。

但是，另一（yī）方（fāng）面，黄（huáng）金并（bìng）不是一（yī）种实用的货（huò）币形式，因（yīn）为它很难发送、运输、分割以及使用。而比（bǐ）特币在所有（yǒu）这些方面（miàn）都做得很好（hǎo）。这（zhè）是（shì）关键。因此，从非常真实的（de）意义（yì）上讲，比特币要（yào）求人们发（fā）现和（hé）接受其价值，这是一（yī）种可编程的（de）稀有资产，它像黄金，但其作（zuò）为货（huò）币的实用性却更高。

比特币需（xū）要人（rén）们认识到它（tā）的强大属性（xìng）、它的用例，并且（qiě）购买它（tā）。如（rú）果这实际发生，那么最终来（lái）说，比特币会（huì）变成价值（zhí）的存储，账户单位（wèi）以及数字货（huò）币。这是当前比特币的持有者和投资者所认为的。从这（zhè）角（jiǎo）度，比特币应该表现出（chū）一些网络特性。

和其他形（xíng）式的（de）货币一样，你（nǐ）必须相信比特币是（shì）有价值的，因为相信（xìn）能使（shǐ）比特（tè）币（bì）真正具（jù）有价值。在美国，我（wǒ）们接受美元，因为政府印刷和（hé）支持美（měi）元，尽管它（tā）只是一张纸（zhǐ）或者是银行账户（hù）上（shàng）的一（yī）个数字。比特币并不（bú）受任何政府的支撑，而（ér）是一个交（jiāo）易账簿，并有一个（gè）账户（hù）单位，由所有矿工（gōng）的工作（zuò）量（liàng）证（zhèng）明作为（wéi）后盾。

最终，所有（yǒu）的货币要想有价值（zhí），只能是人们在（zài）交易中都认可它。货币本身是没有价值的，它只是一个价（jià）值的（de）载（zǎi）体，每个人都接（jiē）受（shòu）它，以在社会中进行高效交（jiāo）易。这使我们（men）能够超越（yuè）基（jī）本的（de）物物交换和贸易，使劳动（dòng）力专业化等等。

法币本身并没有什么价值，因为（wéi）它有了政（zhèng）府的（de）支持，所以才有了价值。它确实给货币提（tí）供了更大（dà）的可感知安全。但是历（lì）史上许多国家的政府都没有能力支撑（chēng）本国货币的价值，曾经（jīng）出（chū）现了（le）许多恶性通货膨胀事件，比如魏玛（mǎ）共和国、委内瑞拉等等，这些国家在崩溃前各方面就已（yǐ）经很（hěn）糟（zāo）糕（gāo）了。

这里的关键是……比特币有很多不（bú）可思议的特性，在我看来，这些特性使它成为（wéi）迄今为止人类创造出的最好的货（huò）币（bì）。它是最安（ān）全的资产。（只要私（sī）钥不泄漏）你的比特币不会被黑（hēi）客攻击，不会（huì）被（bèi）抢走。只（zhī）要没人拿枪指着你（nǐ）的头，你（nǐ）就不用把（bǎ）比特币（bì）给他（tā）们，当然如果不想给，他们也拿不走。

从（cóng）字面意思上看，你所（suǒ）拥有的（de）一切都可（kě）以被武力夺走，即使你愿意为（wéi）阻止它而做任何事情。你（nǐ）会（huì）遇（yù）到（dào）抢（qiǎng）劫或被没收。但比特币不是你物理拥有的东西。未经你（nǐ）的同意，你的（de）比特币无法被拿走（zǒu）。(当（dāng）然（rán），如果有人拿枪指着你的头（tóu），并不（bú）是说你不会放弃比特币（bì），而是说要获得比特币，不管是（shì）愿意的还是（shì）不愿意的，都必须（xū）经过你的（de）同意才行。）你能进（jìn）入账户，你的比特币本质上只（zhī）是一个（gè）共识（shí）数字，存（cún）在于世界（jiè）各地的计（jì）算机上，存在于比特币（bì）的区块链上（shàng）。

你独自掌握（wò）账户，用相（xiàng）对简单的（de）方法，你可（kě）以很容易做到，所以，没人可以进入你的账（zhàng）户，除非你想让它们进入（rù）。理论上，在当今（jīn）世界，没有任何一种资（zī）产像比特币（bì）一样安全（quán）。（蓝狐笔记：不过（guò）比特（tè）币的（de）密钥（yào）管理对于（yú）普通用户来说还是有（yǒu）些困（kùn）难，这里有两（liǎng）面性。所以比特币的（de）价（jià）值在（zài）一个经济不稳定的社会更能凸显，在货币体（tǐ）系运转良（liáng）好（hǎo）的国（guó）家（jiā）对其（qí）需求的（de）迫切度（dù）则没（méi）那么高。）

比特币也很容易（yì）储存。目前已经出现了一些钱包，他们非常（cháng）安（ān）全——比如Trezor——你可以随身携带，通过USB端口访问比特币(如（rú）果（guǒ）不（bú）携带就无法访问)。带着它去你（nǐ）想去（qù）的任何地方都很容易。

还有什么资产像比特币（bì）这样实用便捷的（de）呢?你（nǐ）还（hái）可以根据需（xū）要发（fā）送任意数量的（de）比特（tè）币。它的交易速度（dù）相对（duì）较快(虽然目前还没有信用卡（kǎ）等即时交易那么快（kuài），但是比银（yín）行电汇（huì）快得（dé）多)。而且比（bǐ）特币的手续费也比较低，手续费的收取不是基于发送（sòng）的金额，因此，比特币（bì）非常适合进行大额转账。

比特币也是（shì）储（chǔ）存（cún）流动（dòng）净（jìng）资产的最好方（fāng）式。我认为，比特币的主（zhǔ）要用（yòng）途之（zhī）一，就是存储流（liú）动资产净（jìng）值。如果你希（xī）望保持净资产的流动性。与其持有一种（zhǒng）会因通（tōng）货膨胀而随时（shí）间（jiān）贬值的法定（dìng）货币，有人可（kě）能（néng）会将其流动（dòng）净（jìng）值以比特币的形式进行储存。（蓝狐笔（bǐ）记：在比（bǐ）特币高度波动的时期，这一点还（hái）不（bú）合适，除非未来价值（zhí）相对稳（wěn）定。）

当你考（kǎo）虑到所有这些因素的时候，从（cóng）逻辑上讲，你（nǐ）就会真正理解比特币是我们创造的最伟（wěi）大的资产。唯一（yī）阻碍它的是技术的（de）进步（bù）和世界各地人们对它的接受程度。相信会（huì）有越来越多的人持有并使用比特币（bì），如果这个增长是持续的，那么比（bǐ）特币最（zuì）终会成功。

这个世界并不一定是完全理性（xìng）的（de）——人也不是完全理性的——但我敢打（dǎ）赌，我们在（zài）经（jīng）济上做（zuò）出的紧（jǐn）急决定往（wǎng）往是（shì）合（hé）乎逻辑和理性的。随着时间的（de）推移（yí），比特币（bì）作为一种资产，它的价格增长方式会与网（wǎng）络增长方式非（fēi）常（cháng）相似。

（比特（tè）币的增长（zhǎng）与网络增长（zhǎng）模型（xíng）的对数增长曲线非常（cháng）相似（sì））

如果大家都认可（kě）比特币的价值，那么（me）下一步该思考的是如何估算（suàn）比特币的（de）价值。Pfeffer认（rèn）为比特币（bì）的价值体现在如下几个方面（miàn）:1)可以取（qǔ）代黄金2)可以成为国（guó）际储备货币3)可以（yǐ）作（zuò）为国际贸易账户（hù）单位4)可以作为没有稳定主权货币的国家的国（guó）际支付和国内支付方（fāng）式。如（rú）果比（bǐ）特币能成为加（jiā）密资产的主（zhǔ）要价值储存形式（shì），并（bìng）实现部分或（huò）全部价（jià）值，那（nà）么比特币的总市值差不多是4.7 – 14.6万亿美元，也就是说每（měi）个比特币价值（zhí）为（wéi）26 – 80万美（měi）元。我想补充一点，比（bǐ）特币还有机（jī）会（huì）取代（dài）或（huò）至少从离（lí）岸银行市场中分一（yī）杯羹，据（jù）估计，这（zhè）个市场（chǎng）价值超过21万亿美元。

PlanB将比特币的稀缺性量化为库存与流（liú）量的比率，并在研究中给出（chū）了比特币价值的预测。比特币（bì）的稀缺性每4年就（jiù）会增加（jiā）一半，价值也（yě）就（jiù）随（suí）之增加。

人们不禁会（huì）问，如果比特币真的从目前（qián）的（de）价格水平增长（zhǎng）到（dào）我（wǒ）们预测的估值，那么资（zī）金（jīn）从何而（ér）来?“1万亿美元的比特币市场价值来自哪（nǎ）里?”我的回答:银、金、负利（lì）率（lǜ）的国家(欧洲、日本、美国（guó）很快就会加入（rù）到这（zhè）个行（háng）列当中（zhōng）),经济不稳定（dìng）国家,对冲QE的亿万富（fù）翁和百万富翁、以及寻找（zhǎo）最好资（zī）产（chǎn）的机构投资者（zhě）。

我相信，在未来一两年，像（xiàng）TD这样的（de）交易（yì）公司将（jiāng）允许拥有账户的个（gè）人（rén）或者机构（gòu）买卖（mài）比特币。无论是通过ETF，还是该机（jī）构制（zhì）定的（de）存储解决方案，我相信这一切很快（kuài）就会发生，并为个人投资（zī）者持有提（tí）供便利。

既（jì）然比特（tè）币（bì）已（yǐ）经（jīng）诞（dàn）生，那（nà）么它作（zuò）为（wéi）去中心化的、数字化的价值存储（chǔ）、记账单位和货币（bì）就一定会继续发展。俗话说，猫出了包，就再也放不回去（qù）了（蓝狐笔记：意为潘多拉的盒子已经打（dǎ）开）。比特币是目前最好的选（xuǎn）择，但为什么不选择其他的货币呢?其他的加密货币拥（yōng）有更多的特性（xìng），如（rú）Ethereum。而且这些特性都非（fēi）常有意（yì）义，但是不同（tóng）的特性有不同的价（jià）值。

首先（xiān），将（jiāng）运行（háng）其（qí）他项目的加密货币（bì）的价值（zhí）与作为数字价值存储方式的加（jiā）密货币的价值（zhí）进行（háng）区（qū）分。比（bǐ）特币的主要价值正在成为主导的数字价值存储。这是一个有（yǒu）点复（fù）杂的论点，特（tè）别是对（duì）于已（yǐ）经持有或者正在（zài）考（kǎo）虑（lǜ）持有山寨币的读者。

我个人认为，山寨币不（bú）太会像比特币一（yī）样增值，因为山寨币（bì）的区（qū）块链试图（tú）实现一些（xiē）特有功能（dApp平台），甚至即使它们的链是有用（yòng）的，也没（méi）有任（rèn）何理由说明为什么（me）它（tā）们的代币会因此增（zēng）值。

token不像公（gōng）司股票，也不是区块链（liàn）用户传递（dì）的总价值的一部分。它（tā）实际上相当于（yú）机器内部（bù）的润滑剂，是处理交（jiāo）易所必需的，这可能会让它的价（jià）值收敛到运行（háng）网络所需的处理（lǐ）能力的（de）价值。（蓝狐笔记注：就是说虽然网络本身（shēn）很成功，但其（qí）捕捉的价值只限于运行网络所（suǒ）需的处理能力价（jià）值。但这一（yī）点随着（zhe）DeFi的发展，正在发生质的变化）那么，这个（gè）跟作为价（jià）值储存形式是（shì）不（bú）同（tóng）的，它会累积（jī）用于（yú）投资到网络的（de）价值。（蓝狐笔（bǐ）记：随着（zhe）开放金融（róng）的发展，这个（gè）论点值得商（shāng）榷。）

为（wéi）什么这（zhè）些币中没有一种能取代比特（tè）币呢（ne）?我（wǒ）认（rèn）为比特币（bì）有很大的（de）先（xiān）发（fā）优（yōu）势，而且它的名字更广（guǎng）为人知，这两点对于网（wǎng）络增（zēng）长（zhǎng）非常重要（yào）。同样在货币支付方面，比特币的安全性已经得到（dào）证明，10年来，比特币的网络（luò）估值（zhí）已高达到2000亿美元，甚（shèn）至更高（蓝狐笔记：最近降到了1500亿美元之下，波动性太大）。

还没有其（qí）他区块链有比（bǐ）特币的（de）稳定性、安（ān）全性和可（kě）证明记录（lù）。比特币（bì）的区块链是（shì）开（kāi）放的，面对恶（è）意攻（gōng）击时维持了安全。许多项（xiàng）目的（de）安（ān）全没有得到充分证实，也不够去中心化（huà）。比特币显（xiǎn）示（shì）出它的可靠性（xìng）和稳（wěn）健性，这些对于货币来说（shuō）极其重要。

比特（tè）币不会被一种新（xīn）的加密货币（bì）取代，因（yīn）为没有（yǒu）什么新增功能会比比特（tè）币的可靠（kào）、安（ān）全、稳健更有价值，因为它只是（shì）一（yī）种价值（zhí）储存、记账单位和货币（bì）形式。而如果有些功能被证明是有（yǒu）价值的话，最终可能会在必要时（shí）添加到比特（tè）币中。

因此，在我看来，每一（yī）枚山寨币的（de）夏普比率（lǜ）(Sharpe Ratio)，即给定风险的回（huí）报率，都明显低于比特币（bì）。我认为，对于购买加密货币的投资者来说，最好的配置是100%持有比特币。有可能今天的（de）1000种（zhǒng）山（shān）寨（zhài）币中，有一种会（huì）在5年内（nèi）超过比（bǐ）特币（bì），但（dàn）要选出这种山（shān）寨币绝非易事，投资山寨币（bì）的收（shōu）益可能低于投资（zī）比特币。

当考虑比特币作为一种投（tóu）资时，投资者（zhě）应该（gāi）对比（bǐ）特币进（jìn）行长期投资（zī），假如它能够实（shí）现其用例和属（shǔ）性。如果真的发生，那么，比特币的（de）估值很可能会（huì）达到比现在高得多的水平。我（wǒ）们走完这轮牛（niú）熊转（zhuǎn）换还有2到3年的时间。比特（tè）币（bì）的价（jià）格可能会在5万到12万美元（yuán）之间。

如果比特（tè）币不成（chéng）功，或（huò）者因为某种系（xì）统性问题，那么整个比特币市场就很有（yǒu）可能崩盘，不知道在这（zhè）种情况下（xià）会造成多少损失。为简单起见，可（kě）以这么假设，比特币在2-3年内（nèi）价格要么从1万（wàn）美元（yuán）走向0美元，要么走向10万美元。因此这（zhè）是一种正EV的下注（参（cān）考蓝（lán）狐笔记（jì）之前发表过的《富人的数（shù）学：期望值（一）》、《富人的数学：期望值（二（èr））》）。按照这（zhè）种看法，这是一（yī）个非常（cháng）不对称的（de）赌注（zhù），潜在的上升空（kōng）间远大于下行空间。高风（fēng）险，高（gāo）回报，当然，即（jí）使是+EV也应该谨慎小心（xīn）。

也就（jiù）是说，我认为比（bǐ）特币实现这些潜力的可能性大大高于10%的概率（lǜ），因此认为购入btc是（shì）+EV的（de）长期投资（zī）。(比（bǐ）特币空头显然不（bú）同意这种概率分配)。如（rú）果买（mǎi）入比特币，将（jiāng）其中（zhōng）的一半持有2-3年（nián），在本轮牛市结束时卖出获利，另一半时（shí）间持有更长时（shí）间(可能的话可（kě）以一直持有)，这应该（gāi）是一个合理的投资组合。

尽管比特币风险很高,但它与标普500指数和股票等（děng）其他资产（chǎn）都不相关，所以可以考虑将比特币纳入投资组合中，在不会导致投资组合崩溃的情况下，实现更高（gāo）的收益预期，因（yīn）为组合中增（zēng）加（jiā）了没（méi）有关联性的资（zī）产。