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分析我国法定数字货币的(de)经济(jì)效应

2019-3-4 13:08

来(lái)源: 巴(bā)比(bǐ)特 作者: 姚前

法定数字货币的经济效(xiào)应的理论与实证总(zǒng)结



五、总结

理论分析表明(míng), 在支付方面, 央行数字货币为银行间(jiān)支(zhī)付清算创(chuàng)造了一(yī)种新的模式, 并可优化零(líng)售端传(chuán)统央行货币的支付功能; 同时, 央行数字货币若与(yǔ)其他更广泛的金融基础(chǔ)设(shè)施有效融合(hé),有助于(yú)社会节本(běn)增效(xiào)。在货币政策方面, 基于合理的机制设计, 央行(háng)数字(zì)货币(bì)不(bú)仅对货(huò)币政策和宏观经济的影响“中性”, 而且可成为一种新的货币政策(cè)工具(jù), 增强货(huò)币政策有效性。在金融稳定方面, 可以采取一些(xiē)措施(shī), 增加(jiā)银行存款向央行(háng)数字货币转化的摩(mó)擦和(hé)成本(běn), 避免央行数字货币的“狭义(yì)银行” 影响。


基于DSGE 模型的(de)实证结果(guǒ)显示, 发行央行数字货(huò)币对我国(guó)银行(háng)系统和金融结构(gòu)的冲击可(kě)控,而且长期看有助于提高经济产出(chū)。与稳(wěn)态时的经济产出相比, 可提升经济增速(sù)0.01 个百分点。这意味(wèi)着, 在我国(guó)推出央行数字货币, 总(zǒng)体(tǐ)经济效应为正面的。实(shí)证结果还印证了(le)理论(lùn)分析(xī)的(de)结论(lùn), 表明央(yāng)行(háng)数字(zì)货币利率创造了一种(zhǒng)新的货(huò)币政策工具, 可(kě)以(yǐ)在宏观经济调(diào)控上发(fā)挥作用(yòng)。


当然(rán), 央行数字货币对经(jīng)济金融体系的真正影响只有在其(qí)已经作(zuò)为(wéi)货币发行流(liú)通(tōng)后才能测度出来, 需要根据实际情况对其进行合理(lǐ)安排和(hé)处(chù)理, 以(yǐ)保证法定数字货币对经济的正面影响最大化(huà)、负(fù)面冲(chōng)击(jī)最小化。


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本文(wén)来源:《金融理论与政策》2019.1


作者简介: 姚(yáo)前, 中国(guó)证券登记结算(suàn)有限公司总经理。


* 收稿时(shí)间: 2018 年(nián)6 月。


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