近期，我（wǒ）国的（de）法（fǎ）定（dìng）数（shù）字货币（DC/EP）内测加速，并在深圳、雄安、成都和苏州等城（chéng）市（shì）局（jú）部（bù）运用（yòng），比如DC/EP将作为交通费（fèi）补贴形式发放（fàng）给苏州相城区各党政机关、事（shì）业单位和直属企（qǐ）业员（yuán）工。 值（zhí）得注意的是，4月14日，金融稳定委员会（Financial Stability Board, FSB）发布了《解决全球稳（wěn）定币（Global Stable Coin, GSC）项目（mù）所引起（qǐ）的监管、监督挑（tiāo）战》，提出10项监管建议。我也在第一时间撰（zhuàn）文（wén）解读。仅仅过了一天，FSB的监管建议起到（dào）了（le）巨大的作用，Libra协会发布了Libra白皮书（shū）2.0，我也在第一时间撰（zhuàn）文解（jiě）读（感兴（xìng）趣的朋友可以百度“《Libra2.0：数字资本（běn）主义和金融资（zī）本（běn）主（zhǔ）义的“澶渊之盟”投名状》”）。再加（jiā）上随着新冠（guàn）病毒（dú）的全球大流（liú）行，一个去人民币化（huà）的国际货币（bì）金融（róng）体系正在（zài）形成。今年3月，美联（lián）储与韩国、澳大利亚、巴西、墨西哥、新加（jiā）坡、瑞典等九国央行签订了货币互换协（xié）议。再加上，今年年初，日本央行、欧（ōu）洲央行、英国（guó）央行、瑞典央行、瑞士（shì）央行、加拿大央行6国央行和国际清算银行（BIS）成立了法定数（shù）字货（huò）币（CBDC）工作小（xiǎo）组，我国CBDC走在大型（xíng）经济体（tǐ）前列，却被排除在（zài）外（wài）。这（zhè）些都增加（jiā）了“数字（zì）货币冷战（zhàn）”的（de）氛围。货（huò）币作为（wéi）经济（jì）金融系（xì）统中最（zuì）重要的基础性变量（liàng），其形式和实质具有重要影响（xiǎng）。对于我国法定（dìng）数字货币（DC/EP），我们往往容（róng）易（yì）高估其短（duǎn）期影响，而（ér）低估其长期影响。

摘要（yào）：本（běn）文从理论和现（xiàn）实出发，就经济（jì）金融（róng）视角下的（de）数字（zì）货币概念（niàn）界定、法定数（shù）字（zì）货（huò）币是否基于（yú）区块链技（jì）术、法定数字（zì）货币（bì）的优势（shì）与风（fēng）险（xiǎn）以及法定数字货币的（de）运（yùn）行（háng）机制等问题做出（chū）详细的（de）分（fèn）析与阐（chǎn）述（shù），并在我国（guó）法定（dìng）数字（zì）货币“中央银行——商业银（yín）行”二（èr）元（yuán）投（tóu）放体系及“一币、两库、三中（zhōng）心”运行框架的（de）基础上提出了一种可行的分级利率体系（xì），力图从理论和（hé）现实层面明（míng）确（què）概念、厘（lí）清（qīng）误区、凝聚共（gòng）识（shí）、推进落地。

关键词：法定数字货币（bì）；区（qū）块链；金融；分级利率（lǜ）体系

以人工智能、区块链等为代表的新兴科技方兴未艾，数字经济发展（zhǎn）进（jìn）入纵（zòng）深，在推动（dòng）经济社会（huì）转型的同时，也有效促进了国家治理体系和治理能力现代（dài）化（huà）。2019年10月，习近平总书记（jì）在（zài）中央政治（zhì）局（jú）第十八次集（jí）体学习中指出：“区块链技术应用已延伸到（dào）数字金融、物联（lián）网、智（zhì）能（néng）制造、供应链管理、数（shù）字资产交易等多个领域。”其中，推（tuī）进数字金融和数字资产（chǎn）交易的关键（jiàn）环节是货币的数字化（huà）。2019年国务院正（zhèng）式批准法定数字货币研发，中国的法定数（shù）字货币取（qǔ）名为DC/EP（DigitalCurrency/Electronic Payment），由央行组织市场机构（gòu）进行分布式研（yán）发。

在国际层面，数字金融的竞争愈（yù）演愈烈。加拿大央行推出CAD-COIN，英（yīng）国央行推出（chū）RSCoin、荷（hé）兰央行推出DNB Coin，欧（ōu）洲央行和日本央行联合开（kāi）展了Stella。此外，为（wéi）实现经济发展和达（dá）到外部均衡（héng）等（děng）目标，若干小型经济体如委内瑞拉（lā）也发行了（le）基于主权（quán）信用或（huò）锚定商品的数字货（huò）币（bì）。BIS、IMF等国际金融组织也相继发布法（fǎ）定数字货币（bì）报告，2017年BIS提（tí）出“法定数字货币”（CentralBank Digital Currency，CBDC）的概念。[1] CBDC的推出已成（chéng）为受到国内（nèi）国际（jì）广泛关注的问题。与此同时，以Libra为代表的锚定一篮子主（zhǔ）权货（huò）币的全球稳定币也在筹备（bèi）中（zhōng）。

货币（bì）作（zuò）为现代（dài）社会最重要的金融基础设（shè）施和核心变量，其运行包含一系列复杂（zá）问题，在互联网（wǎng）、区（qū）块链等现代数（shù）字（zì）技术的（de）糅合下（xià），其复杂程度进一步增（zēng）加。推（tuī）出CBDC具有什么（me）现实意义？与（yǔ）当前（qián）的（de）电子（zǐ）化货币有（yǒu）何不（bú）同？CBDC的底层技（jì）术是否基于区块链？其技术框架是否是中（zhōng）心化的？如何对CBDC的运行（háng）机制进（jìn）行设定？厘清这些（xiē）问题对CBDC的机（jī）制（zhì）设定和有序运行具有重要意义（yì）。

本文从理论和（hé）现实出发，就（jiù）数字（zì）货币的概念（niàn）界定、CBDC是否（fǒu）基于区块（kuài）链（liàn）、CBDC的优势与（yǔ）风险、CBDC的运行机制等问题做出（chū）阐述（shù）分析。本文的创新点在于：第一（yī），从（cóng）经济金融（róng）层面，对数字货（huò）币的概念做了（le）清（qīng）晰界定；第（dì）二（èr），对（duì）CBDC是否（fǒu）基于区（qū）块（kuài）链做了（le）全面阐述；第（dì）三，全面分析了CBDC的（de）优势和风险（xiǎn）；第四，结合我国实际提（tí）出DC/EP分级利（lì）率体系架（jià）构，供货币金融当（dāng）局参考。